圖片來源：帕瓦股份
4月13日晚間，帕瓦股份（688184）披露2022年年度報告。2022年公司實現營收16.56億元，同比增長91.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.46億元，同比增長74.52%。
帕瓦股份近三年主要數據和財務指標（單位：元）
帕瓦股份表示，2022年，全球新能源汽車市場高速發展，帶動對上游原材料需求持續旺盛，帕瓦股份訂單飽滿、產能持續投放，2022年已建成三元前驅體產能2.5萬噸，同比增長116.47%，產量約1.77萬噸，同比增長74.61%，銷量約1.63萬噸，同比增長82.21%，致使公司營業收入同比增長91.21%。
資料顯示，帕瓦股份主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅體的研發、生產和銷售，專注于單晶型中高鎳NCM三元前驅體這一細分市場，是國內先進的三元前驅體生產商。公司主要產品為鋰離子電池NCM三元正極材料前驅體，主要應用于鎳鈷錳三元正極材料的制造，并繼而作為鋰離子電池關鍵原料用于鋰離子電池的生產，最終應用于新能源汽車動力電池、消費電子、電動工具等領域。
帕瓦股份分析，三元正極材料雖然受制于貴重金屬價格的高企，及低端產品被磷酸錳鐵鋰迭代的可能，滲透率提升速度趨緩，但適配于長續航新能源汽車的中高端材料，市場地位依然穩固。三元正極材料領域，除了高鎳化這一傳統發展方向，高電壓化的趨勢逐漸異軍突起，被市場看好。由于多晶材料在高電壓下容易產生微裂紋，不適合高電壓，單晶材料在結構穩定性上的差異化優勢正在得到顯現，未來單晶、高鎳、高電壓三元正極材料具有更為廣闊的發展前景。
作為國內較早實現單晶型NCM三元前驅體量產并銷售的企業，帕瓦股份著力于三元前驅體單晶化、高電壓化的技術路線，在該領域已具有明顯優勢。
2022年，帕瓦股份與廈鎢新能深度合作，通過對分子結構的獨特設計和金屬元素的創新摻雜，成功攻克了高電壓四元前驅體技術，單晶型NCM7系4.4V高電壓產品成熟問世，并實現批量生產和出貨，全年出貨量已超過5,000噸，占比超過公司總出貨量的30%。該產品綜合運用了核殼結構、濃度梯度、四元摻雜等方面的專利技術，是一種特殊結構的單晶材料，既可以通過高電壓提升能量密度，又能在同樣能量密度的條件下節約材料成本。目前，公司新開發的單晶型NCM7系材料已成功運用于4.45V高電壓，能量密度與多晶型NCM9系材料持平，并在安全性、成本方面具有明顯優勢。公司憑借在單晶型NCM三元前驅體領域的深度積累，已在相關工藝上擁有完整的專利族，構建了較深的技術護城河。
2022年，帕瓦股份還積極開拓客戶，優化產線。一方面，公司與廣東邦普加強合作，供貨單晶型NCM5系4.35V高電壓產品；另一方面，挖潛產能，以多晶型NCM811產品成功進入長遠鋰科的供應鏈。多晶型NCM811產品是目前行業三元前驅體多晶材料方向的高端產品，在該產品、產線上的突破，也向市場進一步驗證了公司在三元前驅體全產品譜系上的研發、生產、出貨能力。
值得關注的是，在資本市場，2022年9月19日，帕瓦股份成功登陸科創板，共募集資金約17.43億元，扣除發行費用（不含增值稅）后，募集資金凈額約15.95億元，主要用于年產4萬噸三元前驅體項目的建設。該項目的建設將有利于公司進一步抓住市場機遇，擴大產能，優化工藝，解決公司產能不足、產能利用率飽和的瓶頸。目前，公司IPO募投項目建設進展順利。
此外，2022年11月，帕瓦股份在浙江省蘭溪市以參股形式投資了蘭溪博觀循環科技有限公司，公司占股4%。博觀循環計劃投資占地約300畝，投建年處理10萬噸含金屬廢物資源化循環回收項目，其中，一期項目用地約130畝，建成后形成3.3萬噸/年的處理能力。隨著鋰離子電池在動力與儲能市場的大規模應用，預計未來2至3年電池將逐漸迎來退役的高峰。博觀循環作為專業從事含金屬廢物資源化利用的回收企業，依托于以科研院所為基礎的強大研發實力、完善的專利技術布局，以及在行業深耕多年的專業技術團隊與渠道資源，未來將在電池回收拆解、梯度利用這片廣闊的新藍海中展現卓越的競爭優勢。
在帕瓦股份看來，客觀上，隨著產能的持續擴張和投放，公司對上游供應鏈安全性、穩定性的要求也將日益提高。博觀循環一方面將通過外采中間品、精煉生產硫酸鎳、硫酸鈷，著力于增強公司供應鏈的閉環，另一方面也將前瞻布局廢舊電池的循環回收、梯次利用。產業布局的日趨完善，將對公司夯實主業、提升綜合競爭力形成助力。
年報中，帕瓦股份還提到，隨著產能的擴張，公司適時以合適的方式推動產業一體化方向的進步，主要是從供應鏈角度、向上游原材料端的閉環，具體包括從采購中間品到精煉加工硫酸鎳、硫酸鈷，以及未來對廢舊電池的循環回收、梯次利用，以及考慮以對外投資等形式參與到產業鏈中的其他環節。
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